配资专业在线配资炒股机构：油价抬升通胀导致金价大跌12%，年底有望冲5000美元

汇通财经讯——美伊冲突以来金价大跌12%，机构认为并非黄金避险属性失效，而是能源推升通胀、美元走强、美债收益率走高压制金价。美联储政策谨慎、地缘和谈遇阻，短期金价承压明显。全球央行持续购金托底市场，黄金ETF资金开始回流，中长期支撑稳固。机构依旧看好金价后市，预计年底有望冲击 5000 美元，宏观逆风缓解后金价将重拾涨势。

汇通财经APP讯——美伊冲突爆发以来，国际黄金价格累计回落约12%，市场一度质疑黄金避险属性是否失灵。

荷兰国际集团大宗商品策略师埃娃·曼泰（Ewa Manthey）分析指出，此轮金价下跌并非黄金避险功能崩塌，而是油价引发的宏观经济连锁反应所致。能源冲击推高通胀、美元走强、美债收益率上行，共同压制金价；但全球央行持续购金、ETF资金开始回流形成底部支撑，叠加下半年美联储降息预期，黄金中长期上涨逻辑未变，机构看好年底金价冲击5000美元关口。

金价下跌有特殊逻辑并非避险属性失效曼泰表示，黄金避险优势通常在金融危机、经济增长失速环境中凸显，此时实际收益率走低、美元走弱，最利于金价上行。而本轮属于供给端驱动的能源价格冲击，行情逻辑完全相反，油价飙升抬升通胀水平，倒逼各大央行维持高利率，美元同步走强，多重因素共同施压黄金。同时黄金市场流动性充裕，也成为投资者弥补其他投资亏损的套现标的，进一步放大回调幅度。

她回顾2022年俄乌冲突时期市场表现，地缘风险初期金价短暂冲高，后续能源涨价推高美债收益率与美元指数，金价逐步承压回落。本次美伊冲突行情逻辑高度相似，且价格调整节奏更快，属于典型宏观因素主导走势，而非黄金避险地位弱化。

多重逆风压制金价美联储政策成关键变量当前黄金面临多重利空交织，美联储4月维持利率不变，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表态偏谨慎。美伊冲突推升通胀再度升温，市场短期降息预期明显降温。机构经济学家仍预判下半年有望降息，但若能源紧张局面持续，降息时间或将延后，实际收益率与美元强势依旧是束缚金价上行的核心因素。

美国总统特朗普否决伊朗最新和平提议后，黄金回吐前期涨幅，地缘停火预期落空令通胀风险居高不下，强化利率维持高位更久的市场共识。

美国最新就业数据表现稳健，就业岗位连续增长、失业率保持稳定，美联储缺少立刻降息的理由，短期内美债收益率与美元仍将压制黄金表现。本周通胀数据落地，还将进一步固化美联储谨慎政策立场，叠加鲍威尔本周任期届满，美联储后续政策走向增添不确定性。

央行购金托底市场资金流向现边际回暖尽管金价短期承压，全球央行购金需求持续为市场提供坚实支撑。

亚洲大国央行4月再度增持黄金，月度增持规模创2024年12月以来新高，连续15个月保持购金节奏，储备总量稳步攀升。一季度全球央行整体仍保持净购入态势，土耳其为补充外汇流动性适度减持黄金，波兰等国家持续稳步增储，储备多元化配置需求长期利好黄金。

资金层面也出现积极变化，美伊冲突爆发后黄金ETF持续资金流出，而4月全球黄金ETF转为净流入，欧洲资金率先回流，凸显市场对霍尔木兹海峡航运风险的担忧。当前ETF持仓仍远低于历史峰值，后续仍有较大增配空间，且投机机构持仓情绪稳健，并未出现过度悲观的单边押注。

机构看好后市走势年底目标看向5000美元集团对黄金中长期走势保持乐观，美伊和谈僵局带来短期不确定性，但金价上行路径清晰，需要能源价格回落、通胀降温、下半年美联储降息三大条件配合，央行持续购金与ETF资金回流将形成叠加支撑。机构预测年底国际金价有望站上5000美元每盎司，最大下行风险在于地缘局势持续僵持、能源价格居高不下，迫使美联储全年维持利率不变。

曼泰强调，短期金价波动由实际收益率、美元强弱及美联储政策预期主导，但黄金避险与抗通胀的底层逻辑并未改变，一旦宏观逆风因素逐步消退，黄金自身支撑力量将重新主导行情走势。

总结整体来看，黄金此轮12%的回调是能源冲击、美元走强、高利率环境共同作用的结果，并非避险属性失灵。短期受通胀、美联储政策及地缘局势牵制震荡调整，但全球央行持续囤金、资金流向边际改善形成底部支撑。随着后续通胀回落与下半年降息预期发酵，黄金中长期上行格局不变，年底仍有冲击高位的潜力。